“不鳴則已,一鳴驚人”——有人這樣形容科創(chuàng)企業(yè)。
科技創(chuàng)新不確定性更大、風(fēng)險更高、回報周期更長。重大技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和科技型企業(yè)發(fā)展平均年限超過15年,因此更需要“耐心資本”的支持。
眼下,越來越多的科創(chuàng)企業(yè)將目光投向了資本市場。
資本市場具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享機(jī)制,契合科技創(chuàng)新企業(yè)的“迭代快、風(fēng)險高、輕資產(chǎn)”等特征,能夠有效促進(jìn)創(chuàng)新資本形成,賦能科技成果轉(zhuǎn)化。
前不久,安徽省地方金融管理局印發(fā)了《安徽省支持科技企業(yè)運(yùn)用資本市場高水平發(fā)展的若干措施》,明確著力構(gòu)建“股權(quán)激勵—私募股權(quán)投資—發(fā)債融資/銀行信貸—上市掛牌—再融資—并購重組”這樣層層遞進(jìn)接力、覆蓋科技企業(yè)全生命周期的科技金融服務(wù)體系。
精準(zhǔn)落子,企業(yè)乘“市”而上
走進(jìn)安徽省股權(quán)托管交易中心,藍(lán)色大屏上展示著前不久開板的“專精特新”專板的相關(guān)信息。據(jù)悉,專板已吸引近千家企業(yè)掛牌入駐,累計融資超百億元。
“入板以后,對企業(yè)融資,未來轉(zhuǎn)板上市,都將提供更多支持?!焙戏手锌乒獠┝孔涌萍加邢薰臼着脒x“專精特新”專板,該公司總經(jīng)理張帥表示,股交中心將打造高管素質(zhì)、質(zhì)量品牌、融資對接、專利賦能、規(guī)范上市“五大提升工程”,企業(yè)將得到更多精準(zhǔn)服務(wù)。
區(qū)域性股權(quán)市場作為多層次資本市場體系下的擬上市企業(yè)聚集平臺之一,不僅支持中小微企業(yè)直接融資,還可以輔導(dǎo)企業(yè)登陸更高層次的資本市場。
此次出臺的《若干措施》明確,支持省區(qū)域性股權(quán)市場申報制度與業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點,用好省區(qū)域性股權(quán)市場與新三板對接“綠色通道”機(jī)制,推動“公示審核”創(chuàng)新審核機(jī)制加快落地,拓寬省區(qū)域性股權(quán)市場與新三板市場制度型對接渠道。高質(zhì)量建設(shè)省區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板,對照入板條件,鼓勵符合條件的科技型企業(yè)赴“專精特新”專板掛牌。
同時,安徽正在實施企業(yè)上市“迎客松”行動計劃,要求做好科技型企業(yè)上市分類指導(dǎo),結(jié)合科技型企業(yè)自身情況和中介機(jī)構(gòu)對企業(yè)上市進(jìn)程的專業(yè)判斷,引導(dǎo)企業(yè)明確自身板塊定位,科學(xué)規(guī)劃上市路徑。
構(gòu)建支持科創(chuàng)企業(yè)直接融資的體系化探索持續(xù)深化。近年來,安徽深入推進(jìn)萬家企業(yè)資本市場培訓(xùn)專項行動,組建長三角(安徽)資本市場學(xué)院,建立“科創(chuàng)100”上市專項行動企業(yè)后備庫,加大上市后備資源規(guī)范培育。截至目前,安徽省境內(nèi)上市公司達(dá)176家,其中高新技術(shù)企業(yè)130家,占比74%;專精特新企業(yè)82家,占比46%;科創(chuàng)板上市公司24家,居全國第6位;北交所上市公司8家。
眼下,錯位發(fā)展、相互補(bǔ)充的多層次資本市場格局更加完善,加速資源精準(zhǔn)流向關(guān)鍵領(lǐng)域。而科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所正是培育新質(zhì)生產(chǎn)力重要陣地。
“為推進(jìn)科技型企業(yè)赴北交所上市,我們將推廣規(guī)范化市場主體培育試點,開展科技型企業(yè)規(guī)范化評價,組織證券公司、會計師、律師等專業(yè)團(tuán)隊‘上門服務(wù)’,‘一企一清單’建立企業(yè)規(guī)范檔案?!卑不帐〉胤浇鹑诠芾砭钟嘘P(guān)負(fù)責(zé)人介紹,同時鼓勵各市、縣政府新設(shè)的投資基金每年投資北交所上市后備企業(yè)資金不低于募集規(guī)模的20%。
找準(zhǔn)支點,撬動更多長期資金
債券也是多層次資本市場的重要組成部分,在拓展中長期資金來源,提高資源配置效率,支持科技創(chuàng)新等多方面,發(fā)揮著重要作用。
今年1月,安徽叉車集團(tuán)有限責(zé)任公司2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券(第一期),發(fā)行規(guī)模6億元,債券期限2年,票面利率2.7%,認(rèn)購倍數(shù)7.8。企業(yè)發(fā)債屬于直接融資,具有融資成本低、資金配置效率更高、保障企業(yè)控制權(quán)、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢。具有一定規(guī)模、市場競爭力且財務(wù)狀況比較穩(wěn)定的處于成長期和成熟期的企業(yè)比較適合發(fā)債融資。
“為提升科技型企業(yè)債券市場利用水平,我們落實‘管行業(yè)管融資’工作機(jī)制,組織開展擬發(fā)行債券科技型企業(yè)摸排,建立科技型企業(yè)發(fā)債項目儲備庫,推送至金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)實行重點培育、跟蹤服務(wù)、動態(tài)管理?!卑不帐〉胤浇鹑诠芾砭钟嘘P(guān)負(fù)責(zé)人介紹,支持科技型企業(yè)利用公開市場發(fā)行科創(chuàng)債券品種,投入科研領(lǐng)域及設(shè)備更新;鼓勵各地發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品,盤活存量資產(chǎn)。
為了更好地培育耐心資本,安徽聚焦科技型企業(yè)不同生命周期,構(gòu)建政府、國有資本、社會資本等多方出資,天使、風(fēng)投、創(chuàng)投等全覆蓋的基金體系。
7月1日,國元證券股份有限公司聯(lián)合蕪湖市組建設(shè)立安徽省首只專注于北交所主題類的股權(quán)投資基金——安徽國元高新北交主題股權(quán)投資基金。該基金規(guī)模5億元,將專注北交所主題定位進(jìn)行投資,重點聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上下游中具有強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈作用的創(chuàng)新型中小企業(yè),特別是“專精特新”“隱形冠軍”等優(yōu)質(zhì)企業(yè),通過發(fā)揮國元證券“產(chǎn)業(yè)研究+產(chǎn)業(yè)投資+產(chǎn)業(yè)投行”綜合金融服務(wù)工具優(yōu)勢,推動更多創(chuàng)新型科技型企業(yè)加速登陸北交所。
此次出臺的《若干措施》也明確,引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。加快打造服務(wù)科技企業(yè)全生命周期的“基金叢林”,發(fā)揮財政資金、國有資本的杠桿撬動作用,壯大耐心資本,吸引中長期資金參與風(fēng)投創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展;完善股權(quán)投資基金退出通道,積極爭取私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點,加快實施省區(qū)域性股權(quán)市場基金份額轉(zhuǎn)讓試點。
組團(tuán)模式,支持壯大耐心資本
耐心資本所開展的長期投資不僅是一個需要耐心的投資過程,更是一個復(fù)雜精益的項目管理過程,其核心是長期主義。
壯大耐心資本,政府應(yīng)有所作為,創(chuàng)造制度條件,統(tǒng)籌推進(jìn)。
“針對科技型企業(yè)債券發(fā)行、供應(yīng)鏈金融及私募股權(quán)投資基金注冊中存在的痛點堵點,我們有針對性地提出了建立科技型企業(yè)發(fā)債項目儲備庫、探索開展基金注冊登記綠色通道試點等舉措,推進(jìn)科創(chuàng)金融改革創(chuàng)新?!卑不帐〉胤浇鹑诠芾砭钟嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示,對符合條件的基金管理人在風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聚集區(qū)內(nèi)新設(shè)的基金,將提供更加便捷的落地注冊服務(wù)。
安徽省經(jīng)濟(jì)研究院投資金融所所長王斌認(rèn)為,要直擊科技型企業(yè)融資的難點堵點和卡點,進(jìn)一步發(fā)揮資本市場樞紐作用,聚焦科技型企業(yè)不同發(fā)展階段融資需求,著力構(gòu)建股權(quán)激勵、私募股權(quán)投資、發(fā)債融資、銀行信貸、上市掛牌、再融資、并購重組等層層遞進(jìn)接力、覆蓋科技企業(yè)全生命周期的科技金融服務(wù)體系,不斷提升金融支持科技創(chuàng)新政策的精準(zhǔn)性,構(gòu)建服務(wù)科技創(chuàng)新的金融生態(tài)。
《若干措施》提出,將督促證券公司提升服務(wù)科技創(chuàng)新能力,推動省屬證券公司加快自身改革和創(chuàng)新步伐,打造具有核心競爭力的投資銀行;加快合肥科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)建設(shè),深入實施金融支持科創(chuàng)企業(yè)“共同成長計劃”,推動“貸投批量聯(lián)動”業(yè)務(wù)擴(kuò)面增量,加快實施高成長性企業(yè)信貸融資支持計劃;推動金融機(jī)構(gòu)推出更多科技主題及圍繞科技型企業(yè)特色指數(shù)的基金、資管產(chǎn)品,促進(jìn)投資者參與科創(chuàng)板塊投資。
“我們將著力打造科技企業(yè)組團(tuán)式金融服務(wù)?!卑不帐〉胤浇鹑诠芾砭钟嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說,整合銀行、證券、保險、擔(dān)保等各種金融要素資源,聚焦科技型企業(yè)具體金融服務(wù)需求,推動“貸款+投資”“貸款+擔(dān)?!薄百J款+保險”“債券+擔(dān)?!钡炔煌鹑跇I(yè)態(tài)的組團(tuán)式金融服務(wù)模式,推動金融機(jī)構(gòu)提升科技型企業(yè)綜合金融服務(wù)水平。(何珂 吳嬌)
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